探析海外NFT：投资价值与估值逻辑

2023-09-12 13:54:02

1、针对海外的NFT市场，我们最终核心回答的第一个问题就

2、是抛开投机性而言，NFT整体价值在哪里，它到底是不是一个可持续的事情

3、第二个问题是关于当前NFT市场的价格，我们通过价格视角来给这个市场进行定义和分层，并构建NFT的估值体系

4、NFT供需两端有哪些参与者，他们参与的动机是什么

5、我们试图过他们的动机来理解这个市场的交易，从而对NFT的可持续性的进行更深入的观察。最后跟大家分享一些我们关于NFT本质的思考

1、先关于NFT是什么，大家已经有很多探讨了

2、澄清一件事情，我身边有很多人对这件事情有一些误解或者迷惑，他们认为NFT是不是就是买到的那个图片或者形象吗

3、事实并非如此。它从物理上来说就是一串数字，一个代码，它代表了我们买卖的这个图片或形象

4、NFT这一串代码是存储在区块链上的，但是它映射的这个对象却未必是存储在区块链上的

5、关于海外NFT市场当前的一个情况

1、NFT的市场规模肯定是会超过200亿美元，而且在市场上的用户体量和供给，至少是百万级以上的规模，呈现出非常高增长的态势。

2、在品类上，我们观察到某些NFT的主流平台，并没有对NFT做非常严格的划分

3、但是绝大多数平台都会以以下这几种品类为主艺术品、收藏品、体育类产品、游戏类产品、元宇宙、虚拟世界，等等

4、还有一些剩下的小品类，包括像音乐类，摄影类，甚至有更小众的推特和推文类

5、这些都可以被制作成NFT的形式，在NFT的交易平台上去售卖

1、以海外最大的NFT交易平台Opensea为例，通过统计它的前一千大交易额项目品类的结构

2、我们能看到艺术品和收藏品，截至2021年底，还是占比最大的两种品类

3、梳理NFT的发展历程，关于它为什么会在2021年破圈，我们观察到五个方面的变化

4、可能这五个方面的变化，不同程度上促进了这件事情的一个出圈

1、我们看到在货币超发的这个背景下，很多机构包括一些高净值人群，为了对抗通胀，会去购买一些加密货币资产

2、去年加密资产的上涨幅度很大，比特币全年的回报率是73%，远远超过标普500指数和黄金的回报率，这是我们看到的第一点

3、在这个基础上，因为加密货币的造富效应，导致了出现了很多高净值人群，也推高了NFT市场的价值

4、第二，媒体的推动也是起到了很大的作用。去年我们在各种主流媒体上都能够看到一些关于天价NFT拍卖

1、关于明星去参与NFT市场的新闻，这些新闻也侧面推动了大众对于NFT的一个认知和了解

2、NFT已经脱离了此前比较先锋的一个技术上的概念，它彻底被大众所知晓。这个是媒体的作用。

3、第三，我们观察到了项目供给端的扩大。如在艺术品市场，2020年其实因为疫情的影响，它是受到了很大的压力

4、所以在整个NFT市场爆发的过程中，一个重要的推动因素是拍卖行这些中介机构

5、他们其实是出于一种推动线上化交易的动机去推动NFT

1、除了头部的这些艺术品之外，一些腰部甚至长尾的内容创作者，在他们知道了NFT的概念

2、了解到所谓的创作者经济之后，他们也会去愿意把自己的作品，放到NFT市场上去进行交易。这些力量使整个NFT供给端不断在扩大

3、第四， NFT本质上是一种技术手段，可以与很多不同的应用场景结合，丰富的应用场景也带来了NFT市场蓬勃的发展

4、除了前面提到的最主流的艺术类的收藏品项目，还有体育、音乐、零售等这些领域，被NFT所串联起来，所有这些东西都可以在NFT平台上面去交易。

5、第五，资本的助推。NFT一级市场融资在2021年是非常活跃的，资本的流入也能够带来NFT生态系统的一些完善，一些新兴的平台用户界面会更加友好，使用门槛也更低。