ETM币是什么币？ETM币发行价和项目投资前景分析

ETM币是什么币?En-Tan-Mo(简称 ETM)——首次提出并实现SHD完备性的3.0基础公链项目，基于纳什均衡和价值传递理论，诺贝尔经济学奖得主托马斯·萨金特教授、诺贝尔物理学奖获得主谢尔登·格拉肖教授以及来自于美国加州理工大学等著名高校的各领域专家一起，将博弈论的研究成果革命性融入区块链中，共同打造了具有 SHD完备性的 En-Tan-Mo。

今年 1 月，En-Tan-Mo宣布完成 2000 万 (人民币)B 轮融资，资方为武汉四维魔方科技投资有限公司。该项目在去年初就已获得 5000 万元的 A 轮融资。

En-Tan-Mo的亮点之一是两位诺贝尔奖得主作为顾问，为其激励机制等设计提供学术支持。产品设计上，最大的特色则是其共识机制 UPoS，主张挖矿的公平性和直接参与等。

未来，En-Tan-Mo致力于成为一个最接近纳什均衡的区块链底层平台、一个能够负载亿万用户的区块链操作系统，更是一个打通金融、能源、商业、生活等生态环境的新一代价值互联网平台。

En-Tan-Mo，首次提出并实现SHD完备性的3.0基础公链项目。是基于纳什均衡和价值传递理论，诺贝尔经济学奖得主托马斯·萨金特教授、诺贝尔物理学奖获得主谢尔登·格拉肖教授以及来自于美国加州理工大学等著名高校的各领域专家一起，将博弈论的研究成果革命性融入区块链中，共同创作了具有SHD完备性的En-Tan-Mo。En-Tan-Mo不仅是一个最接近纳什均衡的区块链底层平台、一个能够负载亿万用户的区块链操……

ETM币基本信息

币种名：ETM,以太墨En-Tan-Mo

项目概念： 下一代的基础公链

发行时间： 2019-04-26

众筹发行价格： $0.1500

历史最高价格： $2.9246

历史最低价格：$0.2137

总发行量： 500.000.000 ETM

流通量： 210.000.000 ETM

核心算法： Kantorovich

核心算法： DPOS+POW

上架交易所： 3家

官网： 官网地址1

ETM币推荐交易所及交易对

OKEX交易所ETM/USDT交易对、OKEX交易所ETM/USDK交易对、BiKi交易所ETM/USDT交易对、SFEX交易所ETM/USDT交易对

纳什均衡

“纳什均衡“是由美国数学家小约翰·福布斯·纳什(John Forbes Nash Jr)，在1950年获得美国普林斯顿大学的博士学位的只有28页的博士论文中提出的一个“博弈论”的概念，根据纳什的说法，“一个纳什平衡点是当其余参与者的策略保持不变时，能够令参与者的混合策略最大化其收益的一个n元组”。

简而言之，即人们在博弈之中，总会采用一种最优策略，使得自己的损失最小，同时，其对手也必须采用响应策略，否则只会扩大另一方的收益。

纳什均衡最典型的例子就是“囚徒困境”。比如两个罪犯被警察抓住了，各自关押不能交流，如果双方认罪，则各关押两年。如果一方认罪另一方不认罪，则认罪的释放，不认罪的关押3年，如果双方都不认罪，则各自关押1年。由于关押的罪犯双方不能交流，两方都会担心对方认罪而导致自己关押时间更长。因此，很有可能两个罪犯都会选择不认罪，互相不配合。最终的这一结果就是“纳什均衡点”。

纳什均衡系统地驳斥了古典经济学中亚当斯密的“看不见的手”原理。古典经济学认为，温泉竞争的均衡是帕累托最优的，但这一点的基础一定要使用到完全竞争模型。而纳什均衡之所以并非帕累托最优，也正因为在竞争中并非按照完全竞争模型。在竞争均衡中，每个人做决策时不会考虑其决策对于其他人的影响。

而在纳什均衡中，每个参与者在做决策时需要考虑他人的决策，因此所做出的决策并不能符合帕累托最优。由此广义的来讲，纳什均衡否认了市场机制中个人追求利益最大化会导致集体利益最大化的观点。个人利益最大化与集体利益最大化并不总是一致的，也是会有冲突的。

ETM项目在整个白皮书中，反复强调均衡的价值和意义，并在机制设计中，考虑了不同项目参与者之间的博弈，即基于每个参与者都会考虑其决策对其他人影响的基础上，保证整个区块链系统的健康有序发展。一方面，参与者会利用现有的机制，做出理性的决策选择，改变整个系统中不同成员之间的互动;同时，不同成员在作出选择时，也会考虑其他参与者的决策对自己的影响。

因此，ETM基于动态供需和理性选择，采用UPOS的共识机制以及上凸函数机制，以保证各方参与者之间的利益。

CAP完备性

CAP理论由加州大学伯克利分校的教授Eric Brewer提出，他提出分布式系统的三个核心指标—一致性(Consistency)、可用性(Avaliblity)和分区容忍性(Parti-tion tolerance)--三者不可能同时做到。

所谓一致性，指的是在系统中写入的操作后，其他用户读取时，必须改变返回该数值。例如，用户1在系统中写入数值时，其他用户需要读取相应数值时，系统需要返回更新的数值。可用性主要指的是收到用户的请求，服务器就必须给出回应。分区容忍性是分布式网络的核心特点，主要指的是若单个服务器或多个服务器出现问题时，系统依旧能够正常提供服务，并满足好的一致性和可用性。可用性主要指的是在服务器中，所有的读写请求，都可以在一定时间内获得响应。

之所以说CAP三个要素在分布式系统中无法同时做到，主要是因为其天生具备一定的矛盾。例如，如果保证了可用性和分区容忍性的最大化，那么无法保证强一致性，这也是与网络的延时等有相关。而如果保证了一致性和可用性，那么分区容忍性则无法保证。

区块链作为融合了分布式系统、密码学、经济学等学科的一种技术，其自身也具备类似“CAP完备性”的一个“不可能三角”，即无法同时达到可扩展性(Scalability)、去中心化(Decentralization)、安全(Security)，三者只能得其二。

在ETM的白皮书中，其将这一“不可能三角”描述为“SHD完备性”问题。具体而言，比特币的出现保证了“去中心化”和“安全性”，但是其可扩展性难以保证，即无法实现其初期为货币的定位所需要的高性能，特别是其工作力证明以算力核心，使得矿场和矿池垄断了主要的比特币算力，其去中心化的特点也受到影响。而ETH同样是在保证了去中心化和安全性的前提下，牺牲了可扩展性，其可扩展性和效率难以达到商用的级别。

其他的DPOS共识算法，旨在提高可扩展性，引起了更多用户的关注和热情。但是Staking的治理机制难以避免地引起了用户对于去中心化程度的质疑，当区块链无法实现去中心化时，其对于用户的价值就会大打折扣。

针对POW的扩展性和POS的去中心化问题，ETM设计了基于UPOS的Kantorovich识机制，将POS和POW有机结合，并利用SCV矿工和Pareto矿池将所有参与者结合在一起。

SCV挖矿之中，ETM利用最优输运模型和对偶定理，利用“检察官”投票SCV矿工进行出块。同时，为避免大户操纵出块，ETM使用了混沌动力学的理论设计出了随即法，并将持仓数量使用上凸函数映射出票数，持仓数量越多，兑换率越低。而Pareto矿池中，用户订立联盟策略，选择合适的区块链进行挖矿。矿机会在SCV矿工和Pareto矿池之间进行切换。

项目特点

相比于其他公链项目，En-Tan-Mo于自身的定位明晰且为系统，其最终目标是在互联网时代实现均衡的价值传递。在互联网时代，信息的传递更加有效便捷，成本也明显较低，互联网提供了强大的点对点信息传递功能。

但是由于价值传递需要证明传递物所属权的唯一性，而互联网上并没有点对点的记账功能。因此，在传统互联网系统中，价值的传递仍需要依靠线下的中心化记账体系。正是以比特币为代表的区块链技术的应用，改变了这一现状。

比特币基于UTXO(Unspent Transaction Outputs)构成了一组链式结构，所有合法的比特币交易都可以追溯到向前一个或多个交易的输出，这些链条的源头都是挖矿奖励，末尾则是当前未花费的交易输出。从此，在比特币网络上的价值传递，不需要依赖中心化账本，而是通过分布式共享记账技术实现。

同时，其减产机制和通缩模型与黄金高度相似，可以说，比特币是区块链技术和金本位经济的有机结合。时至今日，比特币的共识已经为大多数人所认可。但POW算法带来的力集中和低效成为了比特币未来发展的“隐形天花板”，也使得其难以承载世界范围内的互联网价值传递。

2013 年，Vitalik Buterin 首次提出以太坊的概念，“下一代加密货币与去中心化应用平台”，这一次的革新制造出具有图灵完备性的智能合约体系，也把以太币推向了“数字汽油”的宝座。以太坊用户可以使用其提供的种模块来建设应用，使得价值的传递与互联网上的应用相结合。项目从融资到落地均可以在以太坊上找到相应的解决方案。可以说以太坊真正开启了互联网技术与金融结合的探索，是区块链从“金本位经济”到“能源经济”迈出的重要的一步。

但以太坊的POW机制同样抑制了其可扩展性，ETH2.0的开发也正是为了应对这一问题。而且，以太坊中智能合约的激活需要消耗一定的Gas，即少量的ETH。当应用被大量的使用时，由于ETH的大量使用，会造成主网的拥堵。因而现阶段的以太坊难以承载大规模的商业应用，就如ETM白皮书中所描述的“一条狭窄拥堵而又收费过高的公路上难以承载大型汽车”。

相比于BTC与ETH的成功，ETM借鉴了其中的优势，并自主研发独特的UPOS算法，应用于其主链之中。同时，为了让ETM与其他区块链之间进行互通，ETM开发出以中心链和衍生链为主要结构的跨链技术，并通过价值交换智能合约和平行链交互API来保证其实现。

共识设计

Kantorovich的共识设计主要考虑到POW机制所造成的矿池和矿场集中以及难度加大的问题，设计出一套竞争与合作相结合的共识算法。具体而言，矿工将会被分为SCV矿工、监察官以及Petro矿池。

矿工获得利益主要通过三个方式实现：投票选举、上传区块链以及Petro挖矿。Token的持有者被称为“检察官”，他们在挖矿之前会使用自己手中的Token进行投票，根据票数选出SCV矿工和候补矿工。矿工团队中没有获得挖矿机会的矿工，可以参与Petro矿池进行挖矿。Petro矿池主要对外部区块链进行挖矿获取收益，同时矿池的参与者可以随时切换到SCV矿工团队之中，这样矿工可以根据挖矿收益随时对自己的挖矿策略进行调换。

可以看出，整个共识算法更加看重参与者利益的均衡，这主要通过监察官的投票来实现。但是为了避免监察官持币数量较大导致权益集中，监察官持有的Token与所映射的票数之间并非线性相关，而是正相关。这主要通过上凸函数映射来实现。

具体来说，设系统中有 N 个节点，某个节点 I 在投票开始时占有的权益占总权益的比例为，我们定义一个严格上凸函数映射f，

，我们规定这一节点所拥有的选票数量在总选票中的比例为

，显然

。根据严格上凸函数定义，当0tf(x)+(1-t)f(y)。因此，对于两个相对权益分别为

同时，为了保证持币大户不会利用上凸函数分散进行投票控制SCV矿工。ETM每次投票会伴随一段交易来发生，从而使得检察官每次投票会付出一定的成本。从而避免持币大户分散化投票造成双花攻击。

因此，ETM通过选举制度选出SCV矿工，每个出块周期由若干SCV矿工合作有序出块。出块顺序使用混沌排序，保证难以进行预测实现作弊影响其他参与者的利益。这样一来，虽然矿工之间形成了合作的关系，挖矿成本变少，但是选举机制以及检察官使得矿工的作弊成本较大。

矿工会权衡利弊，从而有序的参与挖矿的行为，由此使成本会增加。Pareto 矿池中的矿机虽然在本周期内不能获得 ETM Token 奖励，但是可以通过联盟的形式参与外部区块链的生产出块，获得其他区块链的 Token 奖励，从而保证所有矿机的正收益。因此，通过 UPOS统一权益证明机制，ETM中 SCV 矿工、监察官和 Pareto 矿池三者内部和三者之间实现纳什均衡。

算法流程

具体而言，Kantorovich利用最佳资源配置技术和纳什均衡理论设计出一套系统的流程图。在选择出块矿工时，投票人根据币龄和持仓数量，使用上凸函数进行映射，计算出相应的权重。在投票之后，选出出块矿工以及候补矿工进行挖矿。当出块矿工未在指定时间出块时，候补矿工成为出块矿工，进行候补挖矿。

监察官在选举SCV矿工时，系统会进行快速混沌排序，使得监察官无法提前预测下一出块矿工。未选中的矿工会组成Pareto矿池，运用侧链技术和联盟策略，根据即时收益算法，参与外部区块链生产出块。

ETM 生态

ETM通过平行链和衍生链，建立一套互通性的生态架构，其主要需要通过平行链交互协议，实现链与链之间的价值传递。ETM主链主要用于核心的价值交换，每一个Dapp可以基于衍生链进行建设。这样在保证主网性能的同时，最大程度的对ETM网络进行扩展。对于外部的区块链，ETM独特设计出相应的交互API，从而实现不同区块链之间的价值传递。

在平行链交互API方面，具体而言，ETM通过链适配器和价值交换智能合约实现与其他区块链之间的交互。链适配器技术设计SPV证明和API开发等，针对不同区块链的技术特点，开发出相应的技术，实现链与链之间的交互。

价值交换智能合约方面，ETM主要通过HTLC，即哈希值时间锁定协议技术来实现。这一技术相对成熟，主要是将ETM钱包与其他区块链钱包进行映射。在发起交易时，会将交易涉及的Token进行锁定，一旦验证通过，交易才可完成，否则锁定的Token会退回原始钱包之中。

基于价值交换的智能合约，ETM构建了一套链与链之间价值互换网络。同时，为了保证区块链的性能，在ETM的应用将使用衍生链来完成，以实现信息之间的筛选上主链的过程，减少网络的拥堵。

米尔商城

ETM项目基于衍生链和平行链交互API，计划未来开发更多的、便于商用的Dapp，并集合在一个系统中。团队将这一应用平台命名为“米尔商城”。其主要依托核心的技术和未来强大的社群进行实现。

应用商城的设置主要可以帮助更多的新用户使用Dapp，且拥有系统性的跨练技术可以减少不同区块链之间价值流转的不便。让更多用户体验到区块链价值互联的绝对优势。

项目总结

通证设计

ETM的项目Token主要用于主网的价值流转，以及投票权益的代表。ETM总量为5亿枚。早期投资者具备传统背景和区块链资方背景，可以为项目提供多维度的支持。种子轮为500.com及中金汇财管理有限公司，私募轮的投资者包括加密愿景资本、比连资本、科银资本等。募资额占总市值的14%，且在上交易所之后三个月开始分批解锁。

除此项锁定之后，基金会和团队奖励Token均会有一定的锁定期。OK交易所Jumpstart募资额度及社群推广均占总市值的5%。这两项Token在上交易所之后，直接流通交易。因此在主网上线之前，总流通盘共有10%。未来三个月之后流通盘会陆续增加。

在主网上线之后，共预留48%的Token用于挖矿。因为ETM的共识机制属于POW和POS的有机结合，对于Pareto矿池的奖励，将会每年不超过5%的速度进行增发。由于Pareto和SCV之间可以有机切换，矿工也会根据收益选择挖矿策略。

总体而言，ETM的项目Token设计较为合理。早期交易所二级市场流转压力不大，未来主网上线后，Token映射到主网会伴随着挖矿和Dapp生态的丰富，其锁仓的代币预计不会对二级市场带来较大影响。

投资分析

ETM项目主要针对现阶段POW机制和POS机制的一系列特点，有机的将POW和POS结合。挖矿方面，ETM设计了SCV矿工、Pareto矿工以及监察官相制衡的机制，很大程度上保证了参与者难以作恶。而且在投票流程方面实现了标准化。整个制度设计强调均衡，将每个参与者的利益分配进行动态设计，力图保证各参与者之间利益的同时实现主网高效运行。

生态方面，为保证区块链之间的互通。ETM设计出基于衍生链和平行链API为基础的跨链技术。对于内部应用，ETM使用平行链进行日常计算，以保证主网运行的高效。对于外部价值互换，ETM使用交互API将区块链与其他区块链之间相连接。并基于两项技术，在未来推出“米尔商城”，对区块链技术更好的进行商业应用。

ETM的Token方面，其更像一个Utility Token，Token的持有者享有生态之中的权益。对于开发者和使用者而言，持有ETM均有一定的收益。但是整体在前期，ETM更多的会在开发者之间流转。其使用价值只有在Dapp生态丰富之后才值得期待。

整体而言，ETM项目具备SHD完备性，其利用经济机制来实现技术实现的做法具备借鉴意义。现阶段其实现的方式和生态的设计更多存在于理论层面，未来Token的价值更多的依靠其主网上线实现的功能和生态的构想。但是，在主网上线前，其总流通量占总市值的比例不高，投资者可以考虑在前3个月进行一系列的波段操作获得收益。长期持有者建议在其具体技术实现之后，考虑批量持有。